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控制利差损至关重要不过，较高的定价利率是把“双刃剑”，虽然短期能为险企赚来“真金白银”，但从长期看，也对险企的投资能力提出了很高的要求。而且，即便有高超的投资水平，一旦遇上经济下行，仍将面临利差损的风险。“如果是终身养老年金，在几十年的保单存续期里，保险公司都要兑付高利率。在经济环境好的情况下，当然没什么问题，但一旦经济下行，甚至发生经济危机，险企承受的投资压力会非常大。”郭振华认为，利差损对寿险公司经营是非常大的风险，不可等闲视之。

据了解，MSCI明晟列出了三个计划步骤：第一，将MSCI中国A股大盘指数的纳入因子从5%提高至自由流通调整后市值的20%，分两个阶段实施，时间点分别为2019年5月明晟半年度指数评估审议和2019年8月的季度指数评估审议；第二，深圳创业板指添加入符合条件的证券交易所分部清单，从2019年5月半年度指数评估审议开始实施；第三，增加中国A股中盘股证券，纳入因子为20%，在2020年5月半年度指数评估审议时一步实施。

图：银行业估值隐含不良率资料来源：公司财报，中泰证券研究所图：银行股息率与金融市场利率差值在历史高位资料来源：Wind，中泰证券研究所戴志锋 中泰证券银行业首席，研究所副所长，国家金融与发展实验室特约研究员，2018年水晶球银行最佳分析师第一名（公募）、2018年保险资管最受欢迎银行分析师第一名。

5月进出口数据超预期是由多方面因素所导致，虽然都处于高位，但后期的发展将有所分化。出口方面：短期内全球经济钝化难有改变，外需拉动强度较弱，同时美国对华500亿产品征收关税的清单也将于近期公布，预计出口对经济拉动的作用会进一步被削弱。而进口方面：本月进口主要是内需回暖以及贸易战预期双重作用所致。展望后期，内需回暖基础不足，叠加贸易战持续升级，今年外需对GDP的拉动作用也将明显下降，下半年双需预计都会有一定程度的下滑。

具体来看，下半年要实现方方面面的稳定，需要财政政策和货币政策双管齐下，主要发力点是扩内需、调结构、补短板、稳基建，同时还需要继续扩大开放。一方面，坚持实施积极的财政政策，要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。下半年财政支出节奏将进一步提速，尤其是地方专项债的发行和使用进度。结合去年未使用的限额来看，下半年专项债发行额将超万亿元。扩大内需上，结合到4月政治局会议时隔三年再提扩大内需、7月6日深改委会议强调积极培育重点消费领域细分市场、7月9日国务院办公厅转发商务部相关文件要求“支持关系民生的进口产品”等相关政策的要求，年初制定的“改革完善增值税，按照三档并两档方向调整税率水平”以及“提高个人所得税起征点”有望取得较大突破。

至于英国与欧盟的关系应该多紧密，相关的分歧仍然存在。工党领袖科尔宾（JeremyCorbyn）没有像保守党内部的反对人士那样，接受欧洲经济区的成员国地位，并遵守欧盟规则。但是，他呼吁英国继续留在欧盟单一市场，和欧盟维持非常紧密的关系。现在，保守党叛变人士和工党议员似乎在互相传递信号。那么，特雷莎·梅未来要面对什么？