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【API报告：美国截至11月22日当周原油库存增加360万桶至4.496亿桶】汽油库存增加440万桶，精炼油库存减少66.5万桶，库欣原油库存减少51.6万桶；美国上周原油进口增加22.1万桶/日至670万桶/日。【美国地区联储银行多数不支持美联储10月30日的降息决定】根据周二在华盛顿发布的10月贴现率会议纪要，美国12家地区联储银行中，仅有明尼阿波利斯和旧金山储备银行的董事在10月支持将贴现率从2.5%降至2.25%，这表明储备银行行长们普遍反对10月30日美联储降低基准利率。传统上，纽约联储董事们会等到FOMC利率决定后才批准贴现率变动；对于其他11家储备银行，贴现率决定通常表明其行长对于是否应调整联邦基金利率的观点。

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营收净利增速放缓，5G推动行业持续向上。随着5G商用牌照的发放，运营商积极开展5G建设，资本开支触底回升，但受到贸易关系的影响，行业整体增速放缓。2019Q1-Q3，通信行业整体实现营业收入7214.22亿元，同比增长6%（2018 Q1-Q3 14.3%），实现净利润289.75亿元，同比增长66.93%（2018 Q1-Q3 -21.83%）；剔除中兴通讯、中国联通后，行业总营收4400.61亿元，同比增长9.5%（2018 Q1-Q3 28.5%），实现净利润205.31亿元，同比下降2.91%（2018 Q1-Q3 24.49%）。具体来看，主设备商、物联网板块盈利能力加速增长，2019Q1-Q3净利润分别同比增长178.2%、85.8%，主设备商板块毛利率改善，产业地位正在悄然改变，2019 Q1-Q3主设备商板块毛利率为35%，同比提升4.79pct，5G驱动下游应用快速发展，物联网板块净利润大幅增长，呈现持续高景气；无线射频板块营收净利也同步增长，一方面受益于5G资本开支的提升，提前分享行业红利，另一方面全球正在加速建设4G网络，海外需求增长；同时，随着5G技术的不断成熟和商用落地，网络环境日益复杂，对网络安全提出了新要求，需求不断增加，网络安全板块呈现高景气。

降准力度较去年更大。虽然全口径流动性投放力度较去年明显偏低，但从降准释放资金的角度，2019年货币政策宽松的力度是更大的：2019年1月两次全面降准共释放资金1.75万亿、5月~7月份三次下调县域农商行存款准备金率共释放资金约2800亿元、9月全面降准约释放8000亿元资金、10月和11月两次下调 城商行准备金率共释放资金约800亿元，累计通过降准释放2.91万亿元；2018年每个季度分别进行一次定向降准工时费资金约2.3万亿元资金。

导致下降有两个原因，一是限定节日饮品、节日礼品卡以及节日店内商品销售均低于预期。二是非星巴克会员客流持续减少。在第二季度的财报中，全球同比门店销售增长依然在2%的低位，更坏的消息是公司寄予厚望的中国市场，中国门店销售同比增长由Q1的6%下滑至Q2的4%，星巴克将此原因归结为中国春节。